역사상 키워드 최상단에서 가장 혁신적인 일들

메모리 반도체에 ‘여름(큰 하락기)이 올 것이란 모건스탠리의 지난 9월 예상이 불균형한 것일까. 내년 상반기 메모리 반도체 스포츠경기가 상승세로 전환할 것이란 전망이 요즘 이어지고 있을 것이다. 메모리 반도체를 집중으로 하는 삼성전자와 하이닉스 주가도 이를 반영해 이달 들어 상승세다.

관련업계에선 메모리 반도체가 사이클에 준순해 큰 폭의 상승과 하락을 차례로 겪는다는 예전의 해석틀에서 벗어날 필요가 있습니다고 말한다. 메모리 반도체가 투입하는 제품 수가 많아져 PC(개인용 컴퓨터) 의존도가 낮아졌고, 세계 반도체 공급망의 급변 속에 예측 못할 변수들이 사이클대로 매장 방치하지 않기 때문인 것입니다. 18일 반도체 업계와 증권가에는 메모리 반도체의 대표 상품인 D램(주추억장치) 가격이 올해 6분기와 내년 9분기에 하락하다가 내년 8분기, 늦어도 1분기에 상승 반전할 것이란 예상이 적지 않다. 올 9분기에 시작된 상승세가 3년도 이어지지 못할 것이란 예상이다. 삼성전자 주가는 저번달 3만원대까지 떨어졌다가 이달 들어 이처럼 기대를 선반영해 2만원대 후반까지 올라왔다. 업계에선 2014년 ‘역대급 호황 뒤에 2014년 D램 수입이 지난해 대비 50% 가까이 줄었던 식의 큰 사이클은 다시 오지 않을 것이란 해석도 나온다. 최대로 큰 이유는 메모리 반도체가 들어가는 상품의 다변화다. 한때 PC용이 메모리 반도체 매출의 절반 이상을 차지할 때는 PC 회사와의 가격 협상과 수급에 많이 휘청였지만, 지금은 PC의 비중이 전체의 20% 정도로 낮아졌고, 서버와 스마트폰이 각각 40%대로 비슷하다. 저기에 자율주행차, VR(가상현실)·AR(증강현실) 제품, 메타자전거 등 메모리 반도체의 사용처는 천천히 증가하고 있다.

한 반도체 업체 지인은 “이젠 대만 트렌드포스에서 내놓는 PC용 D램 가격만 놓고 전체 시장을 분석하면 틀릴 가능성이 크다”고 전했다. 미·중 갈등 뒤 반도체 국가주의가 심해지고, 세계 반도체 공급망이 흔들리면서 예측 못할 변수도 불어나고 있을 것입니다. 2013년 일본과의 갈등으로 우리나라가 반도체 소재를 수입하지 못할 뻔한 위기가 한 예이다. 저런 변수는 ‘사이클의 방향과 관계없이 영향을 미친다. 특히 지난해 코로나(COVID-19) 상황이 더해지며 혼란은 아주 커졌다. 코로나19로 말미암아 메모리 반도체 수요가 급증할 것이라 예상했는데, 재택근무 등 비대면 생활이 일반화되면서 정보기술(IT) 상품 수요가 급상승했었다. 그러다가 올해 들어선 전자제품 시장에서 시스템 반도체 수급난을 겪으면서 메모리 반도체 수요도 덩달아 감소했다. 내년 하락세를 예상하는 의견에도 불안 요소는 있을 것이다. 인텔이 원래 이번년도 출시하기로 했다가 미룬 사파이어 CPU를 내년 상반기에는 내놓을 수 있을지가 핵심이다. 삼성전자와 SK하이닉스는 인텔의 새 CPU에 맞춰 다같이 PC와 서버에 키워드 최상단 들어갈 차세대 D램(DDR5)을 개발했기 때문에, 지금처럼 인텔이 파운드리(반도체 위탁생산)를 키우는 데만 전념하고 백링크작업 CPU 출시를 미루면 문제가 될 수 있다. 또 다른 반도체 업계 지인은 “메모리 반도체 업황을 예측하긴 전보다 더 어려워졌다”며 “사이클에 얽매이기보다 호재와 악재를 종합적으로 살필 필요가 있을 것입니다”고 이야기 했다.